中航系資本證券化助力航天軍工發展

在這波國企改革大潮中，中國航空工業集團公司也正在醞釀著一場由內而外的改變。作為中國航空工業的“頂梁柱”，中航工業的快速發展帶動了整個中國航空事業的進步。

它建于2008年，由原中國航空工業第一、第二集團公司重組成立，系國內軍工集團第一家世界500強企業。目前中航工業擁有26家上市公司，品牌價值超千億元。

據悉，早在組建之初，中航工業即提出5年發展目標，即力爭到2011年實現子公司80％的主營業務和相關資產進入上市公司，基本實現子公司整體上市；到2013年集團公司80%以上主營業務和相關資產進入上市公司，實現集團的整體上市。有分析稱，中航工業的整體上市，不僅能夠有效解決資金來源問題，也能迎合軍工企業的國際化發展趨勢。

近年來，中航工業一直在加快集團資產整合。過去5年，中航工業通過資本化運作，先后并購了30多家各類企業，實施了20項專業化重組，涉及95家成員單位，形成了飛機、發動機、發動機控制、航空電子、航空機電等一批專業化公司。今年上半年，上交所與中航工業集團簽署戰略合作協議，雙方將在軍工資產證券化、互聯網金融創新等領域開展全面合作。這被外界普遍解讀為是推動中航工業資產證券化的重要舉措，集團資產證券化及軍民融合有望駛入快車道。

在市場人士看來，資產證券化是軍工集團作為央企進行改革的一條較好路徑，且軍工集團的資產證券化空間巨大。中航工業資產證券化、分板塊運營的思路為其它企業發展提供思路。

中石化的“加法”混改之道

壟斷行業的油氣改革市場十分關心，在“兩桶油”的改革進程中，中石化的步子似乎要比中石油邁得快。

2014年2月中石化引入社會和民營資本參股，打響央企混合所有制改革“第一槍”，率先拉開了壟斷性國企改革的序幕。

此后，中石化混合所有制改革進展一直引人關注，其中被業內稱為“最賺錢”油品銷售業務成為此次中石化改革的重點：2014年3月，中石化易捷銷售有限公司在北京掛牌成立；4月，中石化將所屬油品銷售業務板塊資產整體移交給全資子公司中國石化銷售有限公司擁有、管理和控制；9月，中石化易捷閃電牽手順豐、復興、騰訊等10家公司后，中石化混改的股權合作方案出爐；9月15日，中國石化銷售有限公司與25家境內外投資者簽署了《關于中國石化銷售有限公司之增資協議》，由全體投資者以現金共計1070.94億元認購銷售公司29.99%的股權。

有分析表示，石油體制改革是國家的長期戰略，后續改革的潛力依然非常巨大。按照中石化混改的思路，引資只是中國石化銷售業務重組改革的階段性成果。下一步公司將和投資者一起，按照市場化、規范化、專業化的思路完善銷售公司的公司治理和體制機制。

市場人士稱，中石化作為油氣壟斷巨頭，未來改革還存諸多空間，它給企業做“加法”，為其它同類壟斷型企業的混改提供重要的借鑒意義。