央行貨幣政策迎拐點：只字未提加息 首提穩健中性

央行在今年要有大動作。近日，央行發布《2016第四季度中國貨幣政策執行報告》中顯示，今年不僅要防通脹，還要嚴格限制信貸，防止經濟脫實向虛。與以往“猶抱琵琶半遮面”的風格不同的是，這份報告直指各種風險和泡沫，尤其是樓市。

勒緊炒房的口子

“嚴格限制信貸流向投資投機性購房”

在央行這份《貨幣政策執行報告》中，抑制資產泡沫成了重點內容。央行表示，中國經濟運行出現積極變化，但結構性矛盾仍較突出，部分地區資產泡沫問題凸顯。今年，央行暢通政策傳導渠道和機制，抑制資產泡沫，防止“脫實向虛”。

央行直言不諱地在報告中將“房地產泡沫”，與股票市場異常波動、跨境資金流動等風險并列，作為重點風險領域。同時直言，今年央行要“嚴格限制信貸流向投資投機性購房”。實際上，當下不少銀行已經對房地產融資有所收緊。業內人士表示，目前不少銀行已對房地產融資全面趨緊，禁止“配資拿地”等地產夾層融資；新增開發貸趨緊；拒絕給“五證不全”開發商提供貸款；暫緩存量信貸置換房貸等交叉融資手段。

而在個人按揭貸款方面，多地也已經收緊相關政策。以北京為例，目前個人首套房按揭貸款最低利率已經從此前的85折升至9折。而二套房個人按揭貸款的最長年限也從此前的30年縮短至25年。有業內人士預測，未來房貸利率仍有上行的可能。

貨幣政策迎拐點

只字未提加息 首提“穩健中性”

央行此次對貨幣政策的描述，一改以往“穩健的貨幣政策”的提法，首次采用了“穩健中性的貨幣政策”的表述方式。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，央行所說的“穩健中性”，極大可能是針對“穩健略偏寬松”而言。本次報告貨幣政策趨勢部分還有著“部分時段的貨幣政策在實施上可能是穩健略偏寬松”的表述，使得當前貨幣政策與前期貨幣政策存在明顯的對比，同樣表明了央行貨幣政策出現拐點。

此次央行報告并未出現“加息”字眼。因此前美聯儲“今年可能3次加息”的鷹派言論，以及央行在春節前后上調MLF及逆回購中標利率，市場普遍猜測央行正在釋放加息信號。

但央行在這份報告中表示，“此次中標利率上行是市場化招標的結果”，同時又提到“為實現貨幣政策目標，公開市場操作也有相應的量價目標，目標的調整和側重點的變化服務于宏觀調控的需要”。

鄧海清認為，報告一方面指出利率上行是市場的結果，一方面又指出利率上行是宏觀調控的需要，前后的矛盾能夠體現出央行希望避免市場將“利率上行”理解成主動“加息”的態度。